天风证券发布研究报告称，维持中国联塑（02128）“买入”评级，考虑到目前地产下行压力，将公司24-25年归母净利润从30.95/34.9亿调整为26/29.4亿，预估26年归母净利润为33.6亿元，目标价4.62港元。公司23年全年实现营收308.68亿，同比+0.3%；归母净利润为23.68亿，同比-6.1%。利润下降主要系23年对客户应收账款计提减值以及借款利率上升致使利息支出增长，财务费用同比+63.38%。

报告中称，联塑新能源卫浴顺德五沙工业园的生产基地已投产运营，海外生产基地即将在印尼建成，将进一步提升联塑新能源的组件产能以及加速海外市场开拓。同时联塑新能源与南德意志集团达成光伏产品的全方位合作，进一步加快联塑新能源走出海外。环保业务主要发力市政领域，聚焦水环境、水生态、土壤矿山治理、运营等范畴，夯实集团传统业务优势。供应链服务平台加速向海外渗透，重点面向东南亚区域，有望对公司主要业务实现赋能。多元化业务布局增强业务协同安全配资平台，为公司发展提供增长新动能。23年公司资产负债率良好，同比下滑0.82pct，达到37.31%，负债空间充足，或将持续扩张业务布局。